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澳门威尼斯人网站:ETF价格战:开弓没有回头箭

时间:2019/5/20 19:06:45  作者:  来源:  浏览:0  评论:0
内容摘要:  在1992年先锋集团高管会议上,我向管理层宣布,我们通过发行一系列四只投资美国债券市场(包括货币市场,短期,中期和长期)的基金,以展示我们在低费率产品上的决心,这些债券基金初始投资额相对较高(50,000美元)。这四只基金的名字上带有个“海军上将(Admiral)”,以彰显...
     在1992年先锋集团高管会议上,我向管理层宣布,我们通过发行一系列四只投资美国债券市场(包括货币市场,短期,中期和长期)的基金,以展示我们在低费率产品上的决心,这些债券基金初始投资额相对较高(50,000美元)。这四只基金的名字上带有个“海军上将(Admiral)”,以彰显它们“高级”的品质。这些基金费率仅为每年0.10%,不到我们现有债券基金费率的一半。

  新产品立刻结出硕果,为我们选择性的基金费率定价提供了宝贵经验。在2018年中期,我们的四个海军上将基金资产规模为320亿美元。毫无疑问这是一次“爆炸式”的成功,基金费率更低,导致基金收益率更高,因此,基金总回报率更高,在债券久期风险恒定的前提下,这些债券基金仅剩下名义信用风险了。

  随后几年,基金持有人登记科技发展。我们可以为先锋集团现有的基金创建“海军上将”类份额。从2000年开始,我们在先锋集团旗下几乎所有基金创建了更低费率的“海军上将”份额。在2018年中期,我们“海军上将”类份额总资产达到1.7万亿美元,是先锋集团所有基金份额种类中最大的单一类别,占我们总资产规模的三分之一。

  “海军上将”概念引发先锋集团关于基金费率定价的进化。作为一个整体,规模巨大的“海军上将”规模加权费率仅为0.11%,仅为先锋旗下基金平均费率0.2%的差不多一半,相比我们同业主动管理基金平均费率0.63%,“海军上将”费率低差不多80%。

  二、成长与价值指数基金

  1989年,我在费城证券分析师协会(现为费城CFA协会)的会议上,承诺创建独立的成长与价值指数基金,“期待健全的成长指数与权益收益指数(价值)的出现。”

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